<알엔투테크놀로지_039030> 재무제표 기반 주가 분석_3Q21

1. 기업 개요

시가총액 1,230억

보통주 : 7,640천 주

유동비율 : 77.53%

대주주 지분 : 21.64%

알엔투테크놀로지 우리사주 : 0.83%

외국인 보유 비중 : 3.01%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 MLC(50.21%), MCP(31.43%), Material(18.36%)이며 2Q21 매출 현황은 아래와 같습니다. RF 성능을 보정 또는 분기 등에 사용하는 부품을 만드는 회사입니다.

3. 영업 이익

매년 매출이 10% 이상 꾸준히 증가하고 있습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 재고자산, 가동률

4-1 매출채권

- 4.2% 감소

매출채권 2Q21

매출채권 1Q21

4-2 재고자산

- 원재료 1.3% 감소

- 재공품 39% 증가

- 제품 28.5% 감소

- 합계 5.8% 감소

재고자산 2Q21

재고자산 1Q21

4-3 가동률

- MLC 3.43% 증가

- MCP 7.42% 감소

- LTCC 소재 4.99% 감소

가동률 2Q21

가동률 2Q21

5. 3Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 2Q21 대비 5%의 매출 감소가 예상됩니다.

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알엔투테크놀로지 3분기 예상 실적

- 예상 매출 78억

- 예상 영업이익 16억

6. 결론

RF 부품 제작에 사용되는 파우더 생산을 시작으로 RF 부품 시장까지 직접 뛰어들어 사업 규모를 확장하고 있습니다. 해당 부품은 네트워크 장비 위주로 납품을 하고 있으며 매출의 증가 속도는 아주 훌륭한 편입니다.

다만 21년 예상 영업이익인 56억 기준 21의 멀티플로 낮은 밴드에 있는 와이솔(12)에 비교하면 높은 편입니다. 다만 이 회사의 평균적인 멀티플은 30 수준으로 회사 자체 가치 기준에서는 저평가로 볼 수 있으나 시장 기대치가 낮아지고 있음을 염두에 둬야 합니다.

 

장점

- 개선되는 실적

 

단점

- 5G 시장의 하락으로 낮아지고 있는 멀티플

 

알엔투테크놀로지 주가
21년 10월 23일 기준가 16,100원
21년 영업이익 56억 달성 시 22,500원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.