<CJ프레시웨이_051500> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 4,048억

보통주 : 11,871천 주

유동비율 : 41.34%

대주주 지분 : 47.71%

EFG Private Bank : 10.95%

외국인 보유 비중 : 16.27%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 식자재 유통(78.5%), 푸드 서비스(21.5%)이며 2Q21 매출 현황은 아래와 같습니다. 

매출현황 2Q21

3. 영업 이익

꾸준히 매출과 영업이익이 증가하다가 코로나로 인한 직격타를 맞았습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 가동률

4-1 매출채권

- 4.5% 감소

매출채권 2Q21

매출채권 1Q21

4-2 가동률

- 5.6% 증가

가동률 2Q21

가동률 2Q21

5. 3Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 2Q21 대비 5%의 매출 감소가 예상됩니다.

​

CJ프레시웨이 3분기 예상 실적

- 예상 매출 5,469억

- 예상 영업이익 109억

6. 결론

2분기 일시적으로 실적이 회복되었으나 3분기 수도권 4단계 및 전국 3단계 거리두기 격상으로 매출 감소가 예상됩니다. 식자재 유통이 메인이다 보니 대규모 식자재 공급처인 학교, 기업, 골프장 등 여러 주요 고객처의 발주 수량 감소가 예상됩니다. 향후 코로나의 단계 하향 추세를 봐야겠지만 3분기는 확실히 실적 저하될 확률이 매우 높습니다.

이 회사의 멀티플은 지속 하향 중인데 아무래도 사업 기반이 오프라인 유통 전문이다 보니 시대의 흐름에 따라 기업의 가치 평가가 박하게 받는 중입니다. 현재 주가는 멀티플 7 수준을 감안해 보면 21년 예상 영업이익 522억 기준 고평가 상태로 추가 하락이 불가피해 보입니다.

 

장점

- 사업 구조 개편으로 매출 구조 다변화

 

단점

- 코로나 영향으로 단기 실적 악화 우려

 

CJ프레시웨이 주가
21년 8월 19일 기준가 34,100원
21년 영업이익 522억 달성 시 30,800원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.