<제이콘텐트리_036420> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 8,282억

보통주 : 17,640천 주

유동비율 : 28.32%

대주주 지분 : 45.55%

국민연금공단 : 11.87%

외국인 보유 비중 : 29.01%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 방송(80.4%), 극장(19.6%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다. 

매출현황 1Q21

3. 영업 이익

중앙이 사업 저변 확대를 위해 2015년 인수를 했으나 별다른 뾰족한 수가 없어 정체, 2020년 코로나 사태로 대폭 적자를 겪고 있습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권

4-1 매출채권

- 34.9% 증가

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21과 동등 수준의 매출이 예상됩니다.

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제이콘텐트리 2분기 예상 실적

- 예상 매출 961억

- 예상 영업이익 -60억

6. 결론

코로나로 인해 극장이 타격을 입은 영향을 크게 받고 있습니다. 중앙이 인수 후에 뭔가 크게 해보려고 했으나 17년 이후 시장 점유율은 지속 하락 중입니다. 올해 연간 영업이익 예상치를 185억으로 흑자 전환을 증권가에서는 예상해 놨으나 어림없는 소립니다. 결국 백신 접종이 완료되는 11월까지는 극장가의 매출 향상이 어렵기 때문에 21년도에도 최소 100억 수준의 손실은 불가피하다 봅니다.

메가박스 매각 이슈로 주가를 띄워 놨으나 저걸 인수해 갈 회사가 없고 인수한다 쳐도 자본금 수준의 매각 대금을 받을까 말까 한 주식에 매각 기대감으로 매수를 했다가 크게 손실을 볼 수 있는 위험한 주식입니다. 극장판의 매출이 정상화되려면 최소 1년은 기다려야 하는데 테마로 올리는 게 아니라면 주가가 오를 이유가 없습니다. 심지어 경쟁사인 CJ나 롯데의 경우 식음료 판매 등 매출에 기여할 여지라도 있으나 메가박스는 중앙 계열사와 시너지를 누릴 것도 없어 크게 이득 볼 게 없습니다. 방송 쪽에서 얼마나 잘하는지는 제가 디테일하게 방송 리스트를 안 봐서 모르겠으나 매출과 영업이익 추이를 봤을 때 별 볼일 없는 수준입니다.

 

장점

- 없음

 

단점

- 매우 고평가 된 주가

- 매각 썰로 임의로 올린 주가

 

제이콘텐트리 주가
21년 7월 13일 기준가 46,950원
현재 수준으로는 평가 어려움

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.