<우리산업_215360> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 2,164억

보통주 : 9,132천 주

유동비율 : 60.54%

대주주 지분 : 39.46%

외국인 보유 비중 : 3.69%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 자동차 공조 부품(72.1%), 기타(27.9%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다.

매출현황 1Q21

3. 영업 이익

17년 이후 매출은 증가하다 정체 중이며 영업이익률의 하락도 겪고 있습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 재고자산, 가동률

4-1 매출채권

- 3% 감소

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

4-2 재고자산

- 제품 4.7% 감소

- 원재료 0.4% 감소

- 합계 3.6% 감소

재고자산 1Q21

재고자산 4Q20

4-3 가동률

- 18.92% 증가

가동률 1Q21

가동률 4Q20

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21과 비슷한 매출이 예상됩니다.

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우리산업 2분기 예상 실적

- 예상 매출 780억

- 예상 영업이익 27억

6. 결론

판매비와 관리비 수준이 동일하고 가동률이 96% 임에도 매출이 늘지 않고 이익률은 점점 더 낮아지고 있습니다. 주요 원자재의 가격 인상(평균 9% 이상)과 판가의 하락이 동반되고 있음을 예상할 수 있습니다. 게다가 증설이나 기타 투자 등의 계획이 아예 없기 때문에 현 수준에서 개선될 여지가 전혀 없다고 봐야 합니다.

현재 주가는 자동차 부품 평균 10~12 기준 대비 아주 높은 멀티플인 19.67로 실적의 개선이 없는 한 하락할 확률이 매우 높은 종목으로 투자에 주의가 필요합니다. 테슬라로 한번 거하게 해 먹고 내려오고 있는데 테슬라에 납품=떡상이 아닙니다. 뉴스만이 아닌 실적이 동반되어야 주가가 오를 수 있습니다.

 

 

장점

- 없음

 

단점

- Full CAPA로 가동 중

- 추가 투자 계획 없음

- 선반영 된 높은 주가

 

우리산업 주가
21년 8월 09일 기준가 23,700원
21년 영업이익 108억 달성 시 14,100원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.