<DMS_068790> 재무제표 기반 주가 분석_1Q21

1. 기업 개요 외 기본 분석 자료는 1차 분석글 참조

https://blog.naver.com/ekfquf2420/222226704404

<DMS_068790>재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요시가총액 2,064억보통주 : 24,573천주유동비율 : 79.08%대주주 지분 : 20.92%외국인 보유 비중...

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2. 매출 분석

2-1 제품 특성 별 매출 현황

전분기 대비 11.6% 감소하였습니다.

전분기 대비 매출 증감률

2-2 내수/수출 매출 비교

내수 수출 모두 19년 대비 증가하였습니다.

매출 현황 내수/수출

3. 매출 채권, 재고자산, 미청구 공사, 비용 및 판관비

3-1 매출채권

- 매출채권 28.8% 감소

 

매출채권 현황 4Q20 VS 3Q20

3-2 재고자산

- Total 0.8% 감소

 

재고자산 4Q20 VS 3Q20

3-3 미청구 공사

- 10.25% 감소

 

미청구 공사 4Q20 VS 3Q20

3-4 비용 및 판관비

- 분기 평균 대비 67.7% 증가(39억 증가)

 

판매비와관리비 4Q20 VS 3Q20

- 원재료 매입액 53.5% 감소(207억)

 

비용의성격별분류 4Q20 VS 3Q20

4. 1Q21 예상 매출 및 영업 이익

매출 채권/재고자산/미 청구 공사의 감소로 4Q20 대비 10%의 매출 감소가 예상됩니다.

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DMS 1분기 예상 실적

- 예상 매출 500억

- 예상 영업이익 70억

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6. 결론

4분기에 매출 감소->원재료 매입 감소, 그러나 기타 비용은 오히려 39억 증가하여 4분기에 최소 50~70억 사이의 비용을 처리했음을 알 수 있습니다.

주요 고객사인 중국 내의 발주 소식이 아직 없어 1분기는 수주 잔고가 떨어질 확률이 높습니다. 그 이유로 단기 조정을 받고 있다 판단됩니다. 중국 내의 디스플레이 업체들도 LCD에서 OLED로 전환하고 있기 때문에 2분기 이후 수주 소식이 나와줘야 상승할 거라 봅니다.

5년 내에 DMS의 최대 멀티플은 10으로 하반기 실적이 나와준다면 영업이익과 수주 공시에 따라 평균 멀티플에 근접한 가격으로 상승할 확률이 높습니다.

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장점

- 건전한 부채비율

- 낮은 멀티플(6.1, 업종 평균 10)

- 은행이자보다 높은 시가 배당률(1.2%)

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단점

- 삼성 거래 적음

- 중국 매출 비중이 높아 매출 다각화 필요

DMS 주가

21년 3월 26일 기준가 8,300원

21년 영업이익 300억 달성 시 12,200원

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.