<나이스정보통신_036800> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 2조 5,638억

보통주 : 30,340천 주

유동비율 : 64.12%

대주주 지분 : 30.94%

BCC Prometheus Investment : 4.94%

외국인 보유 비중 : 39.39%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 카드 조회 단말기(1.38%), 카드 조회서비스(30.84%), 전자지불결재대행(67.78%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다.

매출현황 1Q21

3. 영업 이익

매출은 지속적으로 증가하고 있으나 이익률이 지속적으로 하락하면서 수익률이 점점 악화되고 있습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 수주잔고

4-1 매출채권

- 2.7% 증가

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21 수준의 매출이 예상됩니다만 서비스 기업의 특성상 예측이 어렵습니다.

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나이스정보통신 2분기 예상 실적

- 예상 매출 1,538억

- 예상 영업이익 92억

6. 결론

매출은 늘고 있으나 영업이익률은 점점 하락하고 있습니다. 핀테크 사업의 경쟁 심화와 카드수수료 인하 등 시장 상황이 만만치가 않습니다. 온라인 매출이 증가했으나 수익률은 여전히 개선이 안되고 있는 모습이고 PG사업을 시작했으나 공룡들이 쟁쟁한 시장에서 성과를 낼 수 있을지 확신보다는 의구심이 더 커질 수밖에 없습니다. 수수료 띠기 장사를 직접 먹으려고 하기 때문입니다. 

이 회사의 멀티플은 그야말로 들쭉날쭉해서 실적과 상관없는 움직임을 보여 주고 있기 때문에 정확한 주가 평가가 어렵습니다. 19년도 급등도 뭘 재료로 올렸는지 모르겠습니다만 주가가 올랐을 때 쿠팡 고객사라 올랐다는 둥 뜬금없는 뉴스 등으로 올리는 걸 보면 누군가가 인위적으로 장난질 치는 게 보입니다.

무난하게 평균 멀티플 10 기준에서 보면 저평가 구간으로 상승 여력은 충분해 보입니다만 이익률 개선이 되지 않을 시에는 하락의 위험도 있음을 생각하고 투자를 해야 할 종목입니다.

 

 

장점

- 저평가된 주가

 

단점

- 이유 없는 상승과 하락으로 변동성 큼

- 페이먼츠 시장의 경쟁 심화

나이스정보통신 주가
21년 6월 23일 기준가 35,000원
21년 영업이익 418억 달성 시 41,800원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.