<더존비즈온_012510> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 2조 5,638억

보통주 : 30,340천 주

유동비율 : 64.12%

대주주 지분 : 30.94%

BCC Prometheus Investment : 4.94%

외국인 보유 비중 : 39.39%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 ERP SW(59.3%), 클라우드 사업(18.8%), 보안 솔루션(14.3%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다. ERP는 아래 네이버 글을 참고하시면 됩니다.

매출현황 1Q21

ERP(Enterprise Resource Planning, 전사적 자원관리)란 기업 내 생산, 물류, 재무, 회계, 영업과 구매, 재고 등 경영 활동 프로세스들을 통합적으로 연계해 관리해 주며, 기업에서 발생하는 정보들을 서로 공유하고 새로운 정보의 생성과 빠른 의사결정을 도와주는 전사적 자원관리시스템 또는 전사적 통합시스템을 말한다(노규성·조남재, 2010; Laudon & Laudon, 2006).

ICT 관점에서 보면 여러 부서에서 수행되는 업무 처리를 돕기 위해 일상 업무 작업을 자동화한 응용시스템(패키지 소프트웨어)들의 집합으로 구성되어 있다(권태형, 2012). 여기에서 패키지 소프트웨어(SW)란 한컴의 ‘

글’이나 ‘MS-오피스’, ‘CAD(Computer-Aided Design)’처럼 제품으로 만들어서 파는 형태의 SW를 말한다.

[네이버 지식백과] 전사적자원관리(ERP) (기업을바꾼10대정보시스템, 2014. 4. 15., 노규성)

3. 영업 이익

기업들의 업무 효율화 추세로 ERP 및 클라우드, 보안 등 종합 서비스를 제공하면서 지속적으로 성장 중인 기업입니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 수주잔고

4-1 매출채권

- 1% 증가

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

4-2 수주잔고

- 4% 증가

수주잔고 1Q21

수주잔고 4Q20

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21 수준의 매출이 예상됩니다만 SW 기업의 특성상 예측이 어렵습니다.

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더존비즈온 2분기 예상 실적

- 예상 매출 758억

- 예상 영업이익 175억

6. 결론

ERP 도입률이 올라가면서 매출과 영업이익 증가세가 아주 좋습니다.

현 주가는 21년 증권가 추정 영업이익 900억 기준 28.5로 평균 멀티플 30 대비 살짝 낮은 수준이나 현재 1분기 실적 기준으로 보면 900억 달성은 어려워 보입니다. 20년 수준의 영업이익(767억) 기준에서는 다소 높은 편으로 2분기와 3분기 실적에 따라 주가가 움직이는 범위 내에 있으므로 실적이 더 좋을 거라 예상된다면 투자 가능, 실적이 나빠질 거라 예상된다면 매도하는 전략으로 가는 게 좋습니다.

 

장점

- 지속 증가하는 매출과 영업이익

 

단점

- 21년 매출이 기대 이하일 시 추가 하락 위험 있음

더존비즈온 주가
21년 6월 21일 기준가 84,500원
21년 영업이익 900억 달성 시 89,000원
21년 영업이익 767억 달성 시 75,800원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.