<골프존_215000> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 7,374억

보통주 : 6,275천 주

유동비율 : 46.86%

대주주 지분 : 54.79%

KB자산운용 : 14.23%

외국인 보유 비중 : 12.64%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 스크린골프(97.86%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다.

매출현황 1Q21

3. 영업 이익

코로나로 인해 해외로 나가지 못한 골프 인구+지속적으로 증가 중인 골프 인구의 시너지 효과로 20년에 반등에 성공, 21년에는 본격적으로 실적이 나오고 있습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 재고자산

4-1 매출채권

- 매출채권 44.8% 증가

- 합계 62.2% 증가

대여금과 보증금이 늘어난 걸로 봐서 코로나로 인해 타격받은 지점들이 다시 영업 재개를 하고 있다는 추측이 가능합니다.

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

4-2 재고자산

- 합계 19.6% 증가

재고자산 1Q21

재고자산 4Q20

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21 대비 5~10%의 매출 증가가 예상됩니다만 서비스업의 특성상 정확한 매출을 예측하기 어렵습니다.

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골프존 2분기 예상 실적

- 예상 매출 1,043억~1,093억

- 예상 영업이익 292억~306억

6. 결론

코로나로 인한 영업 제한이 풀리는 하반기부터 더 크게 성장할 가능성이 높습니다. 올해 역대급 실적을 달성할 가능성이 매우 높으며 아직 기대 영업 이익 대비해서 보면 저평가 구간으로 보입니다.

이 추세는 내년까지는 이어질 가능성이 높은데 코로나로 인한 특수 상황과 지속 유입 중인 골프 인구의 집토끼화를 잘해서 실적을 이어가는 게 관건입니다.

 

장점

- 코로나 마무리 등으로 인한 업황 개선 기대

- 지속적으로 증가 중인 골프 인구

- 높은 편인 시가 배당률(2.13%)

 

단점

- 없음

골프존 주가
21년 6월 22일 기준가 117,500원
21년 영업이익 891억 달성 시 184,000원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.