<LG전자_033290> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 25조 3,654억

보통주 : 163,647천 주

유동비율 : 56.77%

대주주 지분 : 33.67%

국민연금공단 : 9.56%

외국인 보유 비중 : 30.57%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 H&A(35.7%), HE(21.3%), MC(5.3%), VS(10.1%), BS(9.9%), 이노텍(16.3%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다.

매출 현황 1Q21

3. 영업 이익

MC사업부의 약세로 정체를 지속하다가 코로나로 인한 가전 수요의 폭발과 MC 사업부의 축소로 20년에 큰 폭의 성장을 달성했습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 재고자산, 가동률

4-1 매출채권

- 15.1% 증가

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

4-2 재고자산

- 제품 및 상품 1.2% 증가

- 재공품 0.7% 감소

- 원재료 및 저장품 18.9% 증가

- 합계 7.1% 증가

재고자산 1Q21

재고자산 4Q20

4-3 가동률

- 냉장고 47.1% 증가

- 세탁기 11.4% 증가

- 에어컨 37.2% 증가

- HE 0.3% 감소

- MC 6.7% 감소

- VS 11.8% 증가

- 모니터 0.2% 감소

- 태양광 패널 3.8% 감소

- 카메라 모듈 14.1% 증가

- 반도체 기판 0.8% 증가

가동률 1Q21

가동률 4Q20

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21 대비 10%의 매출 증가가 예상되나 중단 사업 영업 손익 반영 폭에 따라 변동이 있을 수 있습니다.(MC 사업부)

​

LG전자 2분기 예상 실적

- 예상 매출 20조 6,905억

- 예상 영업이익 1조 2,414억

6. 결론

부진했던 MC 사업부가 정리되는 3분기부터 내년 이후 쭉 실적은 우상향 할 확률이 높습니다. 증권사 추정치들을 보니 2분기부터 4분기까지 1분기 정도의 실적이 안 날 거라는 예상이 있는데 베트남 코로나 상황으로 인한 가동률 등 변수가 있긴 합니다만 회복되는 경제 상황은 가전의 수요를 더 키울 것으로 보입니다.

다만 상장사인 LG이노텍 실적이 포함되어 멀티플이 6~7 사이 정도의 평가를 받고 있습니다. MC 사업부 제외 등의 호재를 감안해 봐도 최대 7 정도의 평가를 받을 수 있기 때문에 현재 다소 저 평가되어 있다 볼 수 있습니다.

 

장점

- MC 사업부 정리

- 가전 수요의 지속 증가

- 약간 저평가되어 있는 주가

 

단점

- 상장 자회사로 인한 낮은 멀티플

- 높은 부채 비율

LG전자 주가 
21년 6월 8일 기준가 155,000원
21년 영업이익 4조 5,242억 달성 시 193,500원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.