1. 기업 개요
시가총액 440억
보통주 : 22,044천 주
유동비율 : 65.54%
대주주 지분 : 34.46%
외국인 보유 비중 : 1.79%
2. 사업 분야 및 매출 현황
주 사업분야는 FPCB(99.1%)이며 20년 매출 현황은 아래와 같습니다. 국내 FPCB 업계 3위입니다.
3. 영업 이익
주력 매출이 삼성전기의 카메라 모듈용 FPCB(매출의 73%)다 보니 삼성전기의 카메라 실적과 함께 하락세를 피하지 못했습니다.
4. 매출채권, 재고자산, 가동률
4-1 매출채권
- 30% 감소
4-2 재고자산
- 제품 7.1% 증가
- 재공품 1.4% 증가
- 원재료 5.9% 감소
- 합계 : 3.4% 증가
4-3 가동률
- 0.49% 증가
4-4 삼성전기 가동률
- 12% 증가
5. 4Q20 예상 매출 및 영업 이익
별다른 회계 기법을 적용하지 않는다면 1분기는 최소 10% 이상의 매출 증가가 예상됩니다.
뉴프렉스 1분기 예상 실적
- 예상 매출 378억
- 예상 영업이익 -20억
6. 결론
삼성전기 카메라 모듈 가동률의 개선으로 매출 개선이 예상됩니다. 하지만 흑자 전환을 위해서는 분기 당 최소 400억 이상의 매출이 필요하고 매출 분기 당 500억 이상이 나와야 영업이익 20~30억 사이가 발생합니다. 현재 가동률이 82%대인데도 적자이고 흑자를 안정적으로 내는 구간의 가동률이 92% 대이니 이 회사는 영업 레버리지는 매우 낮음을 알 수 있습니다.
2018년 수준의 영업이익 100억이 난다면 지금 싸다고 볼 수 있으나 단기 구간에서 보면 아직 확신이 생기기 전인 사항입니다. 영업이익 100억 기준에서 보면 매우 낮은 멀티플로 주가 저평가 상태이나 1분기 흑자 전환 및 매출, 가동률이 개선되는 것을 보고 들어가도 먹을게 많을 수 있는 자리입니다. 소형주답게 매출의 변동성이 클 수 있으므로 투자 주의는 필요하나 매력적인 가격대인 것은 확실합니다.
장점
- 흑자 전환 가능성이 보이고 있는 기업
- 모바일 수요 증가로 인해 실적 개선이 예상됨
단점
- 소형주 다운 큰 매출 변동성
- 높은 부채비율
- 낮은 영업 레버리지
뉴프렉스 주가
21년 4월 25일 기준가 1,995원
21년 영업이익 100억 달성 시 4,534원
삼성전기 카메라 모듈 실적 개선 사항 모니터링 필요
* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.
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