<한국테크놀로지_053590> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 1,009억

보통주 : 106,022천주

유동비율 : 74.7%

대주주 지분 : 8.25%

골든비스타투자조합1호 : 6.72%

데이원홀딩스 : 5.80%

상상인저축은행 : 4.53%

외국인 보유 비중 : 0.35%

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2. 사업 분야

주 사업분야는 건설 사업(92.18%)이며 3Q20 매출현황은 아래와 같습니다.

매출현황 3Q20

3. 영업 이익

2019년 1분기부터 대우조선해양건설을 인수하면서 건설회사를 사실상 우회상장한 격이 됩니다. 분기 당 800억 이상의 매출이 나오면 영업이익 흑자가 되는 구조 입니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

http://www.koreaittimes.com/news/articleView.html?idxno=90610

 

한국테크놀로지, 대우조선해양건설 인수 성공적으로 마쳐 - Korea IT Times

한국테크놀로지가 주식회사 대우조선해양건설 인수 작업을 성공적으로 마무리 했다고 3일 밝혔다. 한국테크놀로지는 이미 사모펀드인 키스톤PE와의 주식 매매계약을 통해 대우조선해양건설의 지분 99.2%를 보유한...

www.koreaittimes.com

4. 매출 채권과 재고자산, 가동률, 미청구 공사

4-1 매출채권 및 재고자산

- 매출채권 2.9% 감소

 

매출채권 3Q20 VS 2Q20

4-2 재고자산

- 상품 : 234% 증가

 

재고자산 3Q20 VS 2Q20

4-3 건설 계약

- 1.4% 감소

 

건설 계약 3Q20 VS 2Q20

5. 4Q20 예상 매출 및 영업 이익

별다른 회계 기법을 적용하지 않는다면 4분기는 43%의 수주 증가를 감안하여 최소 20~30% 이상의 매출 증가가 예상됩니다. 영업이익은 이 회사의 누적 데이터가 적어서 예측이 쉽지 않습니다. 보수적으로 평가하겠습니다.

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한국테크놀로지 4분기 실적

- 예상 매출 979~1061억

- 예상 영업이익 70~100억

6. 결론

4분기에 최고 매출 및 최고 영업이익을 달성하면서 최고의 한 해를 보낼 거라 예상되는 20년입니다. 최근 건설 수주 잔고가 아주 큰 폭으로 증가하고 있는 턴어라운드+성장세에 있는 기업입니다. 건설 수주 분야도 아주 다방면이라 성장세가 기대가 되는 기업이긴 합니다만 건설 사업 군 기준으로 보면 멀티플을 높게 받고 있는(10) 기업이라 단기 고평가 상태로 봐야 합니다. 최근 뜬금없는 윤석열 테마주로 엮이면서 1월 초에 잠깐 상승했다가 다시 하락했는데 이런 이슈에 엮이면 오히려 좋을 게 없습니다.

차트로 보면 꾸준하게 여기를 핸들링하는 분들이 해 먹는 게 보이는 작전 차트로 보이긴 합니다만 일단 실적이 좋아지고 있으므로 작전의 여부와 상관없이 성장세에 있다고 보입니다. 이 회사는 돈을 벌면 일단 부채 비율을 내리고 금융 비용을 줄이는데 집중해야 합니다. 돈을 벌어도 이자를 이렇게 내면 남는 게 없습니다.

단기차입금 3Q20

장점

- 역대 최고 실적 달성

- 꾸준한 성장세

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단점

- 건설 업종 내 고평가(단기 고평가 상태)

- 정치 테마주에 엮임

- 높은 부채 비율과 고 이율

한국테크놀로지 주가

21년 2월 20일 기준가 952원

4Q20 실적 지속 및 차입금 상환 시 21년 1,300원

건설 수주 모니터링 필요

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.