<코리아에프티_241590> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 1,178억

보통주 : 27,841천 주

유동비율 : 48.56%

대주주 지분 : 39.52%

김재년 외 : 7.27%

기타 주주 : 1.77%

외국인 보유 비중 : 37.55%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 Canister(39.1%), Filler Neck(19.7%), 의장부품(38.6%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다. 주로 차량용 연료 계통의 부품과 인테리어 부품을 제조하여 납품하는 회사 입니다.

매출현황 1Q21

3. 영업 이익

매출은과 영업이익이 꾸준히 증가하다가 20년 코로나 여파로 일부 감소 했습니다. 4Q20부터 실적 반등에 성공하고 1Q21까지 실적 개선을 유지하고 있습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 재고자산, 가동률

4-1 매출채권

- 5.4% 증가

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

 

4-2 재고자산

- 합계 13% 증가

재고자산 1Q21

4-3 가동률

- 국내법인 5%이상 증가

- 중국 법인 5% 이상 감소

- 인도 법인 15% 이상 증가

- 폴란드 법인 20% 이상 상승

가동률 1Q21

가동률 4Q20

 

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21 대비 10%~15%의 매출 증가가 예상됩니다.

​

코리아에프티 2분기 예상 실적

- 예상 매출 1,243억~1,300억

- 예상 영업이익 75억~78억

6. 결론

이 회사는 분기 매출 1,000억 지점에서 손익 분기점 전환이 발생하는 것으로 보입니다. 4Q20부터 반등된 실적은 지속적으로 유지될 가능성이 높고 이 추세를 꾸준히 이어 간다면 더 높은 가격으로 올라갈 확률이 높습니다.

21년 기대 영업이익은 보수적으로 접근하면 200억, 숫자대로 접근하면 300억까지 가능한 수준으로 현재 멀티플은 3.9~5.9로 매우 저평가 되어 있는 수준입니다. 이 실적 추세를 유지만 해 준다면 큰 상승을 기대해 볼 수 있는 좋은 주식이라 볼 수 있습니다.

한가지 재미있는 부분은 대주주가 이탈리아계 투자 회사입니다. 현재 회장으로 재직중인 오원석 대표는 회사의 창업자이나 보유 지분이 4.5%밖에 안되는데 사연을 보면 IMF 당시 자금 투자를 이탈리아쪽에서 받아와서 기업 경영을 유지하고 있습니다. 이 관계에 대해서는 아래 링크를 참조 하시면 됩니다. 경영권 보장을 조건으로 투자를 받았다고 하는데 20년 넘게 이어져 오고 있는 흥미로운 관계입니다.

https://www.thebell.co.kr/free/content/ArticleView.asp?key=201112050100006210000392&lcode=00 

코리아에프티, '스팩주주 마음' 얻을 수 있을까

 

 

장점

- 매우 저평가 되어 있는 주가

- 개선중인 가동률

 

단점

- 높은 부채 비율

 

코리아에프티 주가
21년 6월 28일 기준가 4,230원
21년 영업이익 200억 달성 시 7,180원~8,691원
21년 영업이익 300억 달성 시 10,800원~13,000원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.