<코미코_183300> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 6,664억

보통주 : 10,020천 주

유동비율 : 46.86%

대주주 지분 : 38.51%

Highclere Intenational Investor : 5.47%

FIL Limited : 6.2%

Kabouter Management : 5.04%

외국인 보유 비중 : 41.57%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 반도체 세정 및 코팅(100%)이며 1Q21 매출 현황은 아래와 같습니다. 

매출현황 1Q21

3. 영업 이익

지속적인 매출 증가에 비해 영업이익률은 하락하고 있었으나 21년에 매출과 영업이익률 두 마리 토끼를 모두 잡는 데 성공합니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 재고자산, 가동률, 수주잔고, 미청구공사

4-1 매출채권

- 28.6% 증가

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

4-2 재고자산

- 합계 5.6% 감소

재고자산 1Q21

재고자산 4Q20

4-3 가동률

- 국내법인 2.1% 감소

- 미국법인 3.6% 감소

- 중국법인 2.4% 증가

- 대만법인 7.6% 증가

- 싱가포르법인 8.8% 증가

- 선전법인 0.5% 증가

가동률 1Q21

가동률 4Q20

5. 2Q21 매출 및 영업 이익

특별한 회계 기법을 적용하지 않는다면 1Q21 대비 15%~20%의 매출 증가가 예상됩니다.

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코미코 2분기 예상 실적

- 예상 매출 687억~716억

- 예상 영업이익 144억~150억

6. 결론

저도 처음 보는 유형의 회사라 하는 업을 보니 반도체 및 디스플레이 전공정 장비의 이물 세척과 코팅이 주력인 회사입니다. 가동률이 있는 것으로 보아 세척 및 코팅용 자재(?)를 만드는 것으로 추정됩니다.

분석을 위해 타 블로그 글을 보다 보니 코팅이 이익률이 좋다는 글을 봐서 좀 알아봤습니다만 크게 상관없어 보이며 매출이 일정 수준 이상 늘어야 이익률이 올라가는 것은 증설로 인한 고정비 증가 외 기타 비용의 문제가 생겼음을 추정할 수 있습니다.

21년 증권사 영업이익 추정치인 555억 기준 멀티플 12로 비싸지도 싸지도 않은 수준의 주가입니다. 향후 영업이익의 증감에 따라 주가가 변동되는 자리라 보면 되겠습니다.

 

 

 

장점

- 영업이익률 개선

 

단점

- 주력 사업장(한국/중국)의 가동률 개선 필요

코미코 주가
21년 6월 24일 기준가 66,500원
21년 영업이익 555억 달성 시 66,500원

 

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.