<신성델타테크_065350> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 3,133억

보통주 : 27,483천 주

유동비율 : 50.04%

대주주 지분 : 35.97%

TAKAKI DELTA CHEMICAL : 13.99%

외국인 보유 비중 : 12.12%

2. 사업 분야 및 매출 현황

주 사업분야는 HA(38.02%), BA(32.43%), SVC, B2B(24.97%), 기타(4.58%)이며 20년 매출 현황은 아래와 같습니다. 19년에 작고하신 LG 구자경 명예 회장의 친척인 구자천 회장이 창업한 회사로 LG 방계 회사로 분류되며 사실 상 LG와의 거래가 전부인 기업입니다.

매출 현황 1Q21

3. 영업 이익

특별한 변동 없이 지속되어 오던 실적 기조에서 1Q21에 역대급의 어닝 서프라이즈를 기록합니다. 연간 기준 차트를 보면 뜬금없는 1월 초에 급상승을 합니다. 아래 파란색으로 표시한 부분을 보면 내부 정보를 이용해 누군가 선 매집하고 뒤에 달라붙은 개미들에게 야금야금 넘기면서 차익 실현을 하고 있음을 알 수 있습니다. 

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출채권, 재고자산, 가동률

4-1 매출채권

- 56.6% 증가

매출채권 1Q21

매출채권 4Q20

4-2 재고자산

- 상품 34.9% 증가

- 제품 54.8% 증가

- 반제품 107% 증가

- 원재료 27.7% 증가

- 합계 37.5% 증가

재고자산 1Q21

재고자산 4Q20

4-3 가동률

- HA 5% 증가

- BA 2% 증가

가동률을 보면 일부 증가 했으나 여기에 숫자를 잘 봐야 합니다. 생산 능력 자체가 대폭 향상됐습니다. 작년 10월부터 가동된 2차 전지 관련 폴란드 공장의 매출 증가와 남경 법인의 성장으로 매출 증가를 견인했다고 보입니다.

- HA 22% CAPA 증가

- BA 257% CAPA 증가

- SVC, B2B 64.3% CAPA 증가

http://www.thepowernews.co.kr/view.php?ud=2020122922050864401286bacad_7

[한국형 뉴딜 수혜주 2차전지 ④신성델타테크] LG에너지솔루션과 유럽 배터리 시장 '동행'

5. 1Q21 매출 및 영업 이익

이미 실적 발표가 되었으므로 발표 결과를 그대로 적겠습니다.

​

신성델타테크 1분기 실적

- 매출 1,909억

- 영업이익 129억

6. 결론

범 LG 방계로 LG 화학의 2차 전지 투자 시기에 맞춰 증설 준비를 같이한 과실을 지금 받아가고 있습니다. 현재 멀티플은 20년 영업이익 기준 21.17로 이 회사의 평균 멀티플인 15 대비 다소 높은 수준입니다. 그 이유로 위에 언급한 것처럼 개미 털이를 위해 차익 실현 매물을 출회하고 있습니다.

하지만 여러가지 지표들을 종합해 보면 1회성 실적으로 보이지 않으며 꾸준히 1분기 수준의 실적을 이어 갈 수 있어 보이고 보수적으로 봐도 연간 기준 400~500억 수준의 영업이익을 가져갈 수 있을 거라 생각됩니다.  21년 예상 영업이익 기준으로 보면 매우 저평가 상태로 1Q21 수준의 영업이익을 2분기까지 이어간다면 큰 수익을 기대해 볼 수 있는 좋은 주식입니다. 

 

 

 

 

장점

- 2차 전지 매출 증가로 인한 큰 폭의 성장 기대

 

단점

- 다소 높은 부채 비율(150% 이상)

신성델타테크 주가 
21년 5월 26일 기준가 11,400원
21년 영업이익 400억 달성 시 21,800원
21년 영업이익 500억 달성 시 27,200원

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.