<아이에이_038880> 재무제표 기반 주가 분석

1. 기업 개요

시가총액 4,944억

보통주 : 4,901천주

유동비율 : 91.29%

대주주 지분 : 8.71%

외국인 보유 비중 : 1.31%

2. 사업 분야

주 사업분야는 자동차 전장용 반도체(31.6%), 자동차 전장용 모듈(29.9%), 자동차 전장용 용역(29.2%)이며 3Q20 매출현황은 아래와 같습니다.

매출현황 3Q20

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3. 영업 이익

지속 적자를 유지하다가 20년에 흑자 전환 성공했습니다.

연간 및 분기 영업이익 흐름

4. 매출 채권, 재고자산

4-1 매출채권

- 매출채권 17.9% 증가

 

매출채권 3Q20 VS 2Q20

4-2 재고자산

- Total 9% 감소

 

재고자산 3Q20 VS 2Q20

5. 4Q20 예상 매출 및 영업 이익

별다른 회계 기법을 적용하지 않는다면 4분기는 전 분기와 동등 수준의 매출이 예상됩니다.

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아이에이 4분기 실적

- 예상 매출 141억

- 예상 영업이익 22억

6. 결론

이 회사는 투자를 추천하고 싶지 않은 기업 중에 하나입니다. 영업이익을 못 내니 전부다 대출 or 전환 사채로 다른 회사를 샀다 팔았다 하는 기업입니다. 3Q19부터 4Q19까지 부채 비율이 급격히 줄었는데 전부다 전환 사채가 주식으로 전환되면서 부채는 줄고 자본은 늘었으나 그 총합은 제자리입니다. 정상적으로 돈을 벌고 있는 기업이라면 자연스럽게 자본 총계가 증가합니다.

이 회사는 오너 리스크(현차 부회장 출신)가 아주 큽니다. 아주 낮은 지분율(6.96%)도 지분율이지만 지저분한 사채의 빈번한 발행, 작전이 의심되는 차트 등 문제가 많은 기업입니다.

아이에이 대표이사 이력

그리고 이 회사에서 주력이라고 하는 제품의 전부다 이미 쓰지 않는 기술(DMB)이거나 세계 시장에서 대체가 전부 가능한 제품들입니다. 제품 경쟁력이 사실상 아예 없는 회사라 봐야 합니다.

최근 3달간 3.5배 이상 올랐는데 왜 오른 지도 모릅니다. 멀티플을 무려 62나 받고 있는데 바이오에서나 받을까 말까 한 멀티플입니다. 누가 들어와서 들어 올렸는지는 모르겠으나 아주 위험한 상태이므로 투자 엄금입니다.

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2월 22일 수정 (오타 및 잘못된 복사를 줄이도록 노력하겠습니다.)

3. 영업이익 : 한국테크놀로지 코멘트가 그대로 복사되어 아이에이에 맞게 수정

4. 매출채권 : 표시된 내용에 맞게 수정

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장점

- 흑자 전환

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단점

- 낮은 오너 지분

- 사채 및 전환 우선주의 빈번한 발행

- 경쟁력 없는 주력 사업

아이에이 주가

21년 2월 20일 기준가 1,795원

투자 위험도 아주 높음

* 상기 의견은 개인적인 분석에 따른 의견입니다.