네 마녀의 날 앞둔 시장, 흔들리는 이유는 따로 있습니다

안녕하세요 컨설턴트입니다.

오늘 장 초반에는 지수가 상승 흐름을 보이다가 장 막판 들어 다소 밀리는 모습을 보였습니다.

이럴 때마다 특정 매크로 이벤트를 끌어와 이유를 붙이며 해석하려는 시도가 많습니다. 그러나 대부분은 사후적으로 끼워 맞춘 설명에 가깝고, 그렇게 해서 시장의 정확한 답을 찾기는 어렵습니다.

오늘 지수 변동의 이유는 비교적 단순합니다. 내일 선물·옵션 동시 만기일, 이른바 네 마녀의 날을 앞두고 선물을 흔들어 옵션 포지션에서 최대 수익을 뽑아내기 위한 움직임일 가능성이 높습니다.

옵션 시장을 단순하게 해석하는 경우도 많습니다.

예를 들어 외국인이나 기관이 콜을 사면 지수가 오른다, 풋을 사면 지수가 내린다는 식의 1차원적 분석입니다. 하지만 실제 구조는 그렇게 단순하지 않습니다.

지수 상단에 걸린 콜옵션을 팔고, 지수 하단에 있는 콜옵션을 매수하고 있다면 이는 오히려 지수를 눌러 상단을 막겠다는 포지션일 수 있습니다. 반대로 지수 상단의 풋옵션을 매수하고 하단의 풋옵션을 매도한다면 이는 지수를 끌어올리려는 구조로 해석될 수도 있습니다.

즉, 옵션 포지션은 단순 매수·매도 여부가 아니라 어느 가격대의 옵션을 어떻게 조합했는지가 핵심입니다.

시장은 늘 복잡하게 움직입니다.

하루의 등락에 의미를 과하게 부여하거나, 매크로 이벤트에 과몰입해 모든 움직임을 설명하려 들면 오히려 시장을 잘못 읽게 됩니다. 하루의 흐름보다는 큰 방향을 보는 것이 투자에 훨씬 중요합니다.

옵션 참고 자료(5년 전)
https://ekfquf2420.tistory.com/m/50